• 2010-07-10
  "e-Finanse" w bazie CEJSH
  Z przyjemnością informujemy, że od numeru 2/2010 abstracty artykułów ...
  czytaj dalej...
• 2009-09-22
  Seminarium „Anatomia kryzysu. Przyczyny – przebieg – skutki” oraz spotkanie Rady Programowej „e-Finansów” z okazji pięciolecia istnienia redakcji
  Z prawdziwą satysfakcją publikujemy specjalny numer „e-Finansów” ...
  czytaj dalej...

Model CAPM jest modelem opartym na średniej i wariancji. Zakłada on, że rozkład stóp zwrotu z akcji i rynku jest normalny. Tymczasem, jak pokazuje praktyka zachowań rynków kapitałowych, dla wielu notowanych walorów rozkład stóp zwrotu jest asymetryczny. Uwaga ta dotyczy przede wszystkim rynków młodych, rozwijających się, w tym w tym rynku polskiego. W przypadkach opisanych powyżej rozsądne wydaje się zastąpienie w ocenie ryzyka inwestycji modeli opartych na łącznej zmienności (łącznej wariancji) modelami opartymi na tzw. semiwariacji. W literaturze przedmiotu znanych jest kilka modeli tego typu. Są one testowane w niniejszym artykule na podstawie danych z polskiego rynku kapitałowego. Najbardziej obiecujące wyniki oceny ryzyka negatywnych odchyleń w stopach zwrotu na podstawie uzyskanych rezultatów zapewnia model Bawa i Lindenberg.